（来源：中信建投财富管理）
01
本周行情回顾
本周（9.22-9.26)A股市场整体呈现横盘震荡态势，各主要指数涨跌不一，市场整体交投活跃度相对较好。
本周沪指涨跌幅0.21%，深证成指涨跌幅1.06%，创业板指涨跌幅1.96%，中证1000指数涨跌幅-0.55%。本周万得全A成交额达11.57万亿元，日均量能较上周相比略有下降。
行业板块上，电力设备、有色金属、电子等方向涨幅居前；社会服务、综合、商贸零售等行业跌幅相对靠前。
公募方面，我国境内公募基金总规模首次突破36万亿元！9月25日晚，中国证券投资基金业协会发布的最新数据显示，截至2025年8月底，我国境内公募基金管理机构共164家，其中基金管理公司149家，取得公募资格的资产管理机构15家。以上机构管理的公募基金资产净值合计36.25万亿元，较7月末的35.08万亿元增加1.17万亿元，增幅为3.34%。这已是自2024年以来，公募基金总规模第11次刷新历史最高纪录，首次突破36万亿元大关。
资料来源：中基协，截至2025年8月；历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎从变动情况来看，8月份股票基金规模和份额均实现增长，分别较7月底增长超6000亿元和近800亿份；混合基金规模较7月底增长超3300亿元，权益类基金成为带动公募基金总规模增长的重要力量。
02
本周热点聚焦
阿里正式宣布与英伟达开展Physical AI合作
阿里云与英伟达在Physical AI领域的合作引发了资本市场的巨大反响。9月24日，阿里巴巴港股暴涨超过9%，股价创下近四年新高，市值增加近2000亿港元。此消息不仅推动了阿里巴巴的股价飙升，也点燃了整个港股科技板块，恒生指数从2024年9月的17000点低谷一路攀升至27000点，创下2022年以来的新高。这场由“AI+算力”主导的行情正在重新定义港股科技板块的投资逻辑。（数据来源：财联社、iFinD；个股仅作示例，不构成实际投资建议，基金有风险，投资需谨慎）
数字人民币国际运营中心正式运营
9月25日，数字人民币国际运营中心已在上海正式运营，并推出三大业务平台——数字人民币跨境数字支付平台、数字人民币区块链服务平台及数字资产平台。据介绍，数字人民币跨境数字支付平台探索运用法定数字货币解决传统跨境支付中存在的痛点；数字人民币区块链服务平台为各场景和行业类区块链提供标准化的跨链交易信息转接和链上数字人民币支付服务；数字资产平台可提供标准、即用的金融级数字资产服务，支持现有金融基础设施将业务拓展至链上。
港股IPO前三季度募资额或居全球交易所首位
数据显示，截至9月25日，年内已有65只新股在港上市，首发募资额约1560.32亿港元，同比增长179.86%。在9月30日，还将有三只新股上市，首发募资额约263.65亿港元。此外，新股后备上市队伍持续扩大，有5家企业已通过聆讯，还有242家待处理。据德勤中国预计，从2025年前三季度IPO融资规模来看，港交所或将以1823亿港元融资额居全球交易所首位，且大幅超过第二名纽约证券交易所的1256亿港元。同时，预计2025年全年香港将有超80只新股上市，融资规模达到2500亿港元至2800亿港元。“A+H”股、医疗及医药公司、消费及特专科技公司的上市正成为市场亮点。
九部门发布13条措施全面支持服务出口
商务部9月24日消息，商务部等九部门近日印发《关于促进服务出口的若干政策措施》的通知。通知提出13项具体措施，包括增强服务贸易创新发展引导基金撬动作用、加大出口信用保险支持力度等。
通知提出，增强服务贸易创新发展引导基金撬动作用。支持服务贸易创新发展引导基金加大对服务贸易的投资，加强与地方基金联动，带动更多社会资本投资服务贸易和数字贸易领域。修订《服务出口重点领域指导目录》《服务外包产业重点发展领域指导目录》，对基金重点投向加强业务指导。
农业农村部：强化生猪产能综合调控 切实做好保供稳价工作
近日，农业农村部召开全国粮油作物大面积单产提升暨“三秋”生产视频会，部党组书记、部长韩俊出席会议并讲话。会议强调，要深入学习贯彻习近平总书记重要指示精神，认真落实党中央、国务院决策部署，深入推进粮油作物大面积单产提升行动，扎实抓好“三秋”农业生产，奋力夺取全年粮食和农业丰收，夯实明年夏季粮油生产基础，为经济社会高质量发展提供有力支撑。
03
基会在此
基于当前的市场环境，“核心-卫星”的投资策略具备一定的配置价值，核心资产打底，卫星配置捕捉风口，动态优化组合，有望帮助我们更好地实现资产保值增值的目标。
核心配置
博道叁佰智航，（A：007470/C：007471），风险等级：R3
沪深300增强ETF，（561300.SH），风险等级：R3
A500指数ETF，（560610.SH），风险等级：R3
沪深300指数和A500指数均为A股核心资产的代表指数。配置核心资产一方面有较大机会分享优质龙头公司发展带来的长期红利，伴随公司成长实现资产增值；另一方面，核心资产凭借强大的护城河，在市场波动中更具韧性，或能在一定程度上降低长期投资所面临的风险，为资产的保值增值保驾护航。
核心配置
中欧红利优享，（A：004814/C：004815），风险等级：R3
国企红利ETF ，（510720.SH），风险等级：R3
低利率环境下，红利资产配置性价比进一步凸显。此外，红利资产由于具备较强的防御性，适合作为低风险的底层资产配置。与此同时，从投资策略角度出发，对于近期在成长类资产的投资中取得收益，并计划获利了结的投资者而言，红利资产不失为一个优质的资金再配置方向。
卫星配置
天弘恒生科技指数（A：012348/C：012349）
风险等级：R4
国内科技产业在AI商业化、云计算等领域的突破性进展，叠加政策端的持续支持，推动腾讯、阿里等核心成分股盈利能力的稳步提升。尽管短期市场波动可能持续，但在美联储降息推进、港股流动性环境逐步向好的背景下，恒生科技指数作为中国新经济核心资产的代表，其长期配置价值正日益凸显。
卫星配置
鹏扬消费量化选股，（A：019777/C：019778）
风险等级：R4
2024年中央经济工作会议将“大力提振消费”列为首要任务，2025年政府工作报告也多次提及消费，强调实施提振消费专项行动，多渠道促进居民增收。中国拥有巨大的人口基数，消费市场空间广阔，消费市场的潜力有望进一步释放，为消费行业的长期发展提供了有力的支撑。
卫星配置
汇添富达欣，（A：001801 / C：002165）
风险等级：R3
中国正面临严峻的老龄化问题，心脑血管病、糖尿病、高血压等慢性病的发病率随着人口老龄化的加剧而上升。国内创新药正迎来爆发期，叠加集采、医保谈判等政策已迎来改善修正，板块整体估值或仍有上升空间。
（文章中的观点可能会随着市场环境发生变化。历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎）
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作者：徐海鹏，S1440622040017；
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